، بازار طلای جهانی در سال ۲۰۲۵ صحنه جهشی کم‌سابقه بود؛ جهشی که فراتر از محرک‌های سنتی رخ داد و به گفته تحلیلگران، ریشه در دو عامل اصلی دارد: بازگشت قدرتمند تقاضا به صندوق‌های قابل معامله در بورس و خریدهای پیوسته بانک‌های مرکزی. بر اساس گزارش دویچه بانک، ورود سنگین سرمایه به ETFهای طلا، این سال را به یکی از سه دوره برتر از نظر رشد ذخایر این صندوق‌ها از زمان تأسیس آنها تبدیل کرده است.

دارایی‌های تحت مدیریت این صندوق‌ها اکنون حدود ۷۰ درصد بالاتر از سطح سال ۲۰۲۰ برآورد می‌شود و اثرگذاری آنها بر قیمت‌ها نسبت به گذشته محسوس‌تر است. مایکل هسوئه، تحلیلگر فلزات گرانبها، تأکید می‌کند که تقاضای ETF در سال ۲۰۲۵، ۵۰ درصد بیش از میانگین اثرگذاری دوره ۲۰۲۱ تا ۲۰۲۴ بوده است. در همین حال، بانک‌های مرکزی جهان با خرید سالانه بین ۴۰۰ تا ۵۰۰ تن طلا، نقش مهمی در حفظ شتاب صعودی قیمت ایفا کرده‌اند و این روند از سال ۲۰۲۱ بدون وقفه ادامه دارد.

در بخش عرضه، طلای بازیافتی که معمولاً مانعی برای رشد قیمت به شمار می‌رود، امسال کمتر از حد انتظار تولید شده و از فشار نزولی بازار کاسته است. با این حال، هسوئه هشدار می‌دهد که وابستگی شدید به جریان سرمایه ETF می‌تواند در صورت توقف یا تغییر مسیر این جریان‌ها، خطر اصلاح شدید قیمت را در پی داشته باشد.